Legislació de la UE en català
Traducció no oficial
LA COMISSIÓ EUROPEA,
Tenint en compte el Tractat de Funcionament de la Unió Europea,,
Tenint en compte la Directiva 2014/65/UE del Parlament Europeu i del Consell de 15 de maig de 2014 sobre els mercats d'instruments financers i per la qual es modifiquen la Directiva 2002/92/CE i la Directiva 2011/61/UE [E0001], i en particular l'apartat 4 de l'article 2 de la mateixa,,
Atenent que:
(1) L'avaluació de si es tracta per compte propi o es presten serveis d'inversió en derivats de productes bàsics, drets d'emissió i derivats d'aquests a la Unió com a activitat auxiliar a la seva activitat principal ha de realitzar-se a nivell de grup, d'acord amb la definició de l'apartat 11 de l'article 2 de la Directiva 2013/34/UE del Parlament Europeu i del Consell [E0002], un "grup" es considera que comprèn l'empresa matriu i totes les seves empreses subsidiàries, a l'efecte d'aquest reglament, inclou entitats situades a la Unió i en tercers països, independentment de si el grup té la seva seu dins o fora de la Unió.
(2) L'avaluació s'ha de realitzar en forma de tres proves alternatives ("proves d'activitat auxiliar"), que es basen en l'activitat comercial de les persones dins del grup; les proves han de determinar si les persones que presten serveis d'inversió en derivats de matèries primeres, drets d'emissió o derivats d'aquestes en la Unió, en la mesura en què aquestes activitats no puguin considerar-se com a empreses d'inversió; per tal de tenir en compte la realitat econòmica dels grups heterogenis que han d'emprendre l'avaluació de si la seva activitat comercial és auxiliar a la principal activitat d'un grup concret; si l'activitat comercial d'una persona és auxiliar a la principal activitat d'un grup concret, s'ha de considerar que és auxiliar a l'empresa principal a l'efecte de la lletra j) de l'apartat 1 de l'article 2 de la Directiva 2014/65/UE.
(3) D'acord amb la primera prova alternativa, l'activitat d'una persona ha de ser auxiliar al negoci principal si la seva exposició notional pendent neta en derivats de productes bàsics o drets d'emissió o derivats d'aquests per liquidació d'efectiu negociat a la Unió, excloent derivats de productes bàsics o drets d'emissió o derivats d'ells negociats en un lloc comercial, està per sota d'un llindar anual de 3 000 milions d'euros (la "De-Minimis Threshold Test").
(4) La segona prova alternativa compara la mida de l'activitat comercial d'una persona amb la global de l'activitat comercial del grup a la Unió (la "Trading Test"). La mida de l'activitat comercial d'una persona ha de determinar-se deduïnt la suma de la mida de les operacions a l'efecte de liquiditat intragrupal o de gestió de riscos, objectivament mesurable reducció dels riscos directament relacionats amb l'activitat comercial o de tresoreria. Els contractes en què la persona dins del grup que és part a qualsevol d'aquests contractes s'autoritza d'acord amb la Directiva 2014/65/UE o la Directiva 2013/36/UE del Parlament Europeu i del Consell [E0003] s'han de deduir de l'activitat comercial d'una persona.
(5) La grandària de l'activitat comercial ha de determinar-se pel valor nocional brut dels contractes en derivats de productes bàsics, drets d'emissió i derivats d'aquests en la Unió sobre la base d'una mitjana nominal dels tres períodes anuals anteriors.
(6) La mida de l'activitat comercial utilitzada com a paràmetre sota la prova de comerç es pren com a servidor intermediari per a l'activitat comercial que la persona o el grup participa com el seu negoci principal. Aquest servidor intermediari ha de ser fàcil i rendible per a les persones que s'han d'aplicar, ja que es basa en dades que ja s'han de recollir amb finalitats de compliment, com per exemple per a la presentació d'informes de transaccions, mentre que al mateix temps s'estableix una prova significativa.
(7) Aquest proxy és apropiat perquè una entitat racional contrària al risc, com un productor, processador o consumidor de productes bàsics o drets d'emissió, es considera que cobreix el volum de l'activitat comercial del seu negoci principal amb un volum equivalent de derivats de productes bàsics, drets d'emissió o derivats d'ells mesurats en el valor nocional brut del grup. Com que els grups, les principals activitats empresarials dels quals no estan relacionades amb productes bàsics o drets d'emissió, no utilitzarien derivats de productes bàsics o derivats d'emissions com a eina de reducció de riscos, el seu comerç amb derivats de productes bàsics, drets d'emissió o derivats d'aquests no haurien de qualificar-se de cobertura.
(8) L'ús de derivats de productes bàsics com a eina de reducció de riscos, però, no es pot considerar un proxy perfecte per a tota l'activitat comercial que la persona o el grup realitza com el seu negoci principal, ja que pot no tenir en compte altres inversions en actius fixos no relacionats amb els mercats de derivats.
(9) La segona prova no pot mesurar adequadament l'activitat principal de les persones que tenen importants inversions de capital, en relació amb la seva grandària, per exemple en la creació d'infraestructures, instal·lacions de transport i instal·lacions de producció, ni reconeix les inversions que no es poden cobrir en els mercats financers, per la qual cosa és necessari preveure un tercer mètode que utilitzi una mètrica basada en el capital emprat per mesurar si aquesta activitat comercial és auxiliar al negoci principal del grup.
(10) La tercera prova alternativa, la prova de capital emprat, s'ofereix per tal de tenir en compte la realitat econòmica dels grups heterogenis que necessiten dur a terme l'avaluació de si la seva negociació és auxiliar a la seva activitat principal, inclosos els grups que realitzen importants inversions de capital, en relació amb la seva grandària, per exemple en la creació d'infraestructures, instal·lacions de transport i instal·lacions de producció, així com inversions que no es poden cobrir fàcilment en els mercats financers. Com que les tres proves alternatives s'ajusten a les diferents realitats econòmiques subjacents de diversos grups, totes les proves haurien de constituir mètodes igualment adequats, alternatius i independents per determinar si l'activitat comercial d'una persona és auxiliar sota qualsevol d'aquestes proves, hauria de ser auxiliar a l'activitat principal a l'efecte de l'article 2(1)(j) de la Directiva 2014/65/UE.
(11) La tercera prova utilitza el capital estimat que un grup no financer hauria de mantenir contra el risc de mercat inherent a les seves posicions derivades de la negociació de derivats de productes bàsics, drets d'emissió i derivats d'aquests a la Unió, com a intermediari per a la quantitat d'activitats auxiliars dutes a terme per les persones d'un grup. El marc desenvolupat sota els auspicis del Comitè de Basilea en la supervisió bancària i implementat a la Unió a través de la Directiva 2013/36/UE s'utilitza per aplicar una ponderació de capital proporcional a les posicions. En aquest marc, la posició neta en un determinat tipus de contracte de derivats de productes bàsics, una contrapartida d'emissió o un contracte de derivats en particular, d'altra banda, la posició bruta en un determinat tipus de derivats de productes bàsics, el contracte de drets d'emissió o el seu venciment.
(12) En la tercera prova, l'import del capital estimat d'un grup s'ha de comparar amb l'import real del capital emprat d'aquest grup que ha de reflectir la mida de la seva activitat principal. El capital emprat s'ha de calcular sobre la base de la suma dels actius totals del grup menys el seu deute actual. Aquest deute actual ha de comprendre el deute que s'ha de liquidar en un termini de 12 mesos.
(13) La justificació de les proves d'activitat auxiliar és comprovar si les persones dins d'un grup que no estiguin autoritzades d'acord amb la Directiva 2014/65/UE han de sol·licitar una autorització per la grandària relativa o absoluta de la seva activitat en derivats de productes bàsics, drets d'emissió i derivats d'aquests en la Unió que les persones dins d'un grup puguin dur a terme sense autorització d'acord amb la Directiva 2014/65/UE, per la qual cosa és convenient calcular la mida de l'activitat auxiliar del grup mitjançant criteris que excloguin per a les tres proves l'activitat realitzada pels membres del grup que estiguin autoritzats d'acord amb aquesta Directiva per tal d'avaluar la mida de l'activitat auxiliar genuïna duta a terme pels membres del grup no autoritzats.
(14) Per tal de permetre als participants del mercat planificar i operar el seu negoci de manera raonable i tenir en compte els patrons estacionals d'activitat, el càlcul de les proves alternatives que determinin quan es considera que una activitat és auxiliar a l'empresa principal ha de basar-se en un període de tres anys, de manera que les entitats han de realitzar l'avaluació de si incompleixen un dels tres llindars de les tres proves alternatives de manera anual, calculant una mitjana simple de tres anys sobre una base rotatòria. Aquesta obligació ha de ser sense perjudici del dret de l'autoritat competent a sol·licitar en qualsevol moment a una persona la base sobre la qual aquesta persona ha avaluat la seva activitat, a l'efecte de l'article 2(1)(j), punts (i) i (ii), de la Directiva 2014/65/UE, a ser auxiliar al seu negoci principal.
(15) Les transaccions objectivament mesurables com a reducció de riscos directament relacionats amb l'activitat comercial o l'activitat de finançament del tresor i les transaccions intragrup s'han de considerar d'acord amb les disposicions del Reglament (UE) núm. 648/2012 del Parlament Europeu i del Consell [E0004] No obstant això, en relació amb les transaccions en derivats que són objectivament mesurables com a reducció de riscos directament relacionats amb l'activitat comercial o de finançament del tresor, el Reglament Delegat de la Comissió (UE) núm. 149/2013 [E0005] només es refereix a derivats no comercialitzats en mercats regulats, mentre que l'apartat 4 de l'article 2 de la Directiva 2014/65/UE cobreix derivats comercialitzats en mercats regulats i derivats no negociats en mercats regulats, és convenient tenir en compte derivats negociats en mercats regulats en relació amb transaccions que es consideren objectivament mesurables com a reducció de riscos directament relacionats amb l'activitat de finançament comercial o del tresor.
(16) En algunes circumstàncies, per exemple, quan la liquiditat del mercat existent és insuficient o no es disposa d'un contracte derivatiu corresponent, pot ser que no sigui possible cobrir un risc mitjançant un contracte relacionat directament amb el risc cobert, és a dir, un contracte amb exactament la mateixa data subjacent i de liquidació que el risc cobert. A més, els contractes de cobertura de macro o de cartera poden ser usats per persones que subscriguin un risc en relació amb els seus riscos generals o els riscos del grup. Aquests contractes de cobertura de macro, cartera o de cobertura de tresoreria poden ser de naturalesa complexa, per exemple, diversos mercats geogràfics, diversos productes, horitzons de temps o entitats. Els riscos relacionats directament amb les activitats de finançament comercial i de tresoreria poden ser de naturalesa complexa, per exemple, diversos mercats geogràfics, diversos productes, horitzons de temps o entitats. La cartera de contractes de derivats de risc subscrits per mitigar aquests riscos pot ser de naturalesa complexa. En aquests casos, els sistemes de gestió de riscos han d'evitar una visió prou desagregada de la cartera de cobertura de manera que els components especulatius s'identifiquin i comptin amb els llindars. Les posicions no haurien de qualificar-se de reducció de riscos relacionats amb l'activitat comercial sobre una base global.
(17) Un risc pot evolucionar amb el temps i, per tal d'adaptar-se a l'evolució del risc, els derivats de les mercaderies o drets d'emissió inicialment executats per reduir el risc relacionat amb l'activitat comercial poden haver de ser compensats mitjançant l'ús de contractes addicionals de derivats de mercaderies o drets d'emissió. Com a resultat, la cobertura d'un risc es pot aconseguir mitjançant una combinació de contractes de derivats de mercaderies o de drets d'emissió, incloent la compensació de contractes de derivats de mercaderies que han passat a ser aliens al risc comercial. Addicionalment, l'evolució d'un risc que ha estat abordat per l'entrada d'una posició en una mercaderia o derivats de drets d'emissió amb el propòsit de reduir aquest risc no hauria de donar lloc posteriorment a la reavaluació d'aquesta posició com no una transacció privilegiada ab initio.
(18) 18) El Reglament delegat de la Comissió (UE) 2017/592 [E0006] complementa la Directiva 2014/65/UE pel que fa als criteris per establir quan una activitat es considera auxiliar a l'empresa principal. Aquesta Directiva ha estat modificada el 16 de febrer de 2021 per la Directiva (UE) 2021/338 del Parlament Europeu i del Consell [E0007], establint noves disposicions relatives a l'exempció d'activitat auxiliar i les proves d'activitat auxiliars a nivell de grup. En particular, s'ha eliminat la prova general de mercat, ja que el paisatge de derivats de productes bàsics a la Unió ha canviat fins a tal punt que la prova general de mercat faria que les entitats ja no fossin elegibles a l'exempció d'activitat complementària a la Unió Europea i es modifiquen els llindars per a la prova de comerç i la prova de capital emprat.
HA ADOPTAT AQUEST REGLAMENT:
Les activitats de les persones a què fa referència l'article 2(1)(j), els punts (i) i (ii) de la Directiva 2014/65/UE es referiran a qualsevol de les següents classes d'actius:(a) derivats de matèries primeres que es refereixen a una mercaderia o a una substància subjacent a què es fa referència en els punts (5), (6), (7) i (10) de la Secció C de l'Annex I de la Directiva 2014/65/EU;(b) drets d'emissió a què es refereix l'Annex I, Secció C 11, a la Directiva 2014/65/EU o derivats de drets d'emissió a què fa referència l'Annex I, Secció C 4 a la Directiva 2014/65/EU.
Les activitats de les persones a què fa referència l'article 1 es consideraran auxiliars a l'empresa principal a nivell de grup quan compleixin alguna de les condicions següents:(a) l'exposició notional neta pendent en els derivats de productes bàsics per a liquidació d'efectius o drets d'emissió o derivats d'aquests per a liquidació d'efectius negociats en la Unió, calculada d'acord amb l'article 3, excloent els derivats de productes bàsics o els drets d'emissió o derivats d'aquests negociats en un lloc comercial, es troba per sota d'un llindar anual de 3 000 milions d'euros (De-Minimis Threshold Test);(b) la grandària d'aquestes activitats calculades d'acord amb l'article 4(1) representa el 50% o menys de la grandària total de les altres activitats comercials del grup calculades d'acord amb l'article 5, paràgrafs 1 i 3, representa no més del 50% del capital emprat a nivell de grup per a dur a terme el negoci principal calculat d'acord amb l'article 5, apartats 1 i 3.
Es considera que un grup està format per l'empresa matriu i totes les seves empreses subsidiàries, i inclou entitats situades en la Unió i en tercers països, independentment que el grup tingui la seva seu dins o fora de la Unió.
Les activitats de les persones a què fa referència l'article 1 es consideraran complementàries a l'empresa principal a nivell de grup quan compleixin alguna de les condicions següents:(a) l'exposició nocional neta pendent en els derivats de productes bàsics per a liquidació d'efectiu o drets d'emissió o derivats d'aquests per a liquidació d'efectiu negociats en la Unió, calculada d'acord amb l'article 3, excloent els derivats de productes bàsics o els drets d'emissió o derivats d'aquests negociats en un lloc comercial, es troba per sota d'un llindar anual de 3 000 milions d'euros (De-Minimis Threshold Test);(b) la grandària d'aquestes activitats calculades d'acord amb l'article 4(1) representa el 50% o menys de la grandària total de les altres activitats comercials del grup calculades d'acord amb l'article 5, apartats 1 i 3, representa no més del 50% del capital emprat a nivell de grup per a dur a terme el negoci principal calculat d'acord amb l'article 5, apartats 1 i 3.
2. Es considera que un grup està format per l'empresa matriu i totes les seves empreses subsidiàries, i inclou entitats situades en la Unió i en tercers països, independentment que el grup tingui la seva seu dins o fora de la Unió.
L'exposició notional neta excepcional a què fa referència l'article 2, apartat 1, punt (a), es calcularà mitjançant la mitjana dels valors notionals nets pendents de liquidació mensual agregats durant els 12 mesos anteriors resultants de tots els contractes en derivats de productes bàsics per liquidació en efectiu o drets d'emissió o derivats d'aquests per liquidació en efectiu subscrits en la Unió per una persona dins d'un grup.
Els valors notionals nets destacats esmentats en el primer paràgraf es calcularan sobre la base de tots els contractes en derivats de productes bàsics per liquidació d'efectiu o drets d'emissió o derivats d'aquests per liquidació d'efectiu que no siguin negociats en un lloc de negociació al qual qualsevol persona situada en la Unió sigui part durant el període comptable anual corresponent esmentat en l'apartat 2 de l'article 6.
Els contractes en derivats de matèries primeres o derivats de drets d'emissió per liquidació d'efectiu referits en el primer i segon paràgraf inclouran tots els contractes derivats relacionats amb matèries primeres o drets d'emissió que s'han de liquidar en efectiu o es poden liquidar en efectiu a l'opció d'una de les parts que no sigui per raó d'impagament o d'un altre esdeveniment de terminació.
L'agregació a la qual es fa referència en el primer paràgraf no inclourà les posicions dels contractes resultants de les transaccions a què es refereix l'apartat 4 de l'article 2, paràgraf quart, punts (a), (b) i (c), de la Directiva 2014/65/UE o dels contractes en els quals la persona dins del grup que és part d'algun d'ells estigui autoritzada d'acord amb la Directiva 2014/65/UE o la Directiva 2013/36/UE.
Els valors notionals nets destacats a què fa referència l'apartat 1 es determinaran de conformitat amb la metodologia de netting de l'apartat 2 de l'article 5.
Els valors derivats de l'agregació a què fa referència aquest article s'han de denominar en euros.
1. L'exposició notional neta excepcional a què fa referència l'article 2, paràgraf 1, punt (a), es calcularà mitjançant la mitjana dels valors notionals nets pendents de liquidació mensual agregats durant els 12 mesos anteriors resultants de tots els contractes en derivats de productes bàsics per liquidació en efectiu o drets d'emissió o derivats d'aquests per liquidació en efectiu subscrits en la Unió per una persona dins d'un grup.
2. L'agregació a què es fa referència en el primer paràgraf no inclourà les posicions dels contractes resultants de les transaccions a què es refereix l'apartat 4 de l'article 2, paràgraf quart, punts (a), (b) i (c), de la Directiva 2014/65/UE o dels contractes en què la persona dins del grup que és part d'algun d'ells estigui autoritzada d'acord amb la Directiva 2014/65/UE o la Directiva 2013/36/UE.
3. Els valors notionals nets destacats a què fa referència l'apartat 1 es determinaran d'acord amb la metodologia de netting de l'article 5(2).
Els valors derivats de l'agregació a què fa referència aquest article s'han de denominar en euros.
La dimensió de les activitats a què fa referència l'apartat 1 de l'article 2 (b), dutes a terme en la Unió per una persona dins d'un grup, es calcularà agregant el valor nocional brut de tots els contractes en derivats de productes bàsics o drets d'emissió o derivats dels mateixos als quals aquesta persona és part.
L'agregació a què fa referència el primer apartat no inclou els contractes derivats de les operacions contemplades en l'apartat 4 de l'article 2, el quart paràgraf, els punts (a), (b) i (c), de la Directiva 2014/65/UE o els contractes en què la persona del grup que és part d'algun d'ells estigui autoritzada d'acord amb la Directiva 2014/65/UE o la Directiva 2013/36/UE.
La dimensió total de les altres activitats comercials del grup a què fa referència l'article 2, apartat 1, punt (b), es calcularà agregant el valor nocional brut de tots els contractes en derivats de productes bàsics, drets d'emissió i derivats dels quals les persones dins d'aquest grup siguin part.
L'agregació a la qual es fa referència en el primer paràgraf inclourà els contractes derivats de les operacions a què es refereix l'apartat 4 de l'article 2, el quart paràgraf, els punts (a), (b) i (c), de la Directiva 2014/65/UE o els contractes en els quals la persona dins del grup que és part d'algun d'ells estigui autoritzada d'acord amb la Directiva 2014/65/UE o la Directiva 2013/36/UE.
Les activitats comercials de mercat globals a què es fa referència en els apartats 1 i 2 es calcularan agregant el valor nocional brut de tots els contractes que no es negociïn en un lloc comercial del qual sigui part qualsevol persona situada en la Unió i de qualsevol altre contracte que es negociï en un lloc comercial situat en la Unió durant el període comptable anual corresponent al qual es refereix l'apartat 2 de l'article 6.
Els valors agregats esmentats en aquest article es denominaran en euros.
1. La dimensió de les activitats a què fa referència l'apartat 1 de l'article 2, punt b), dutes a terme en la Unió per una persona dins d'un grup, es calcularà agregant el valor nocional brut de tots els contractes en derivats de productes bàsics o drets d'emissió o derivats dels mateixos als quals aquesta persona és part.
2. La grandària total de les altres activitats comercials del grup a què fa referència l'article 2, apartat 1, punt (b), es calcularà agregant el valor nocional brut de tots els contractes en derivats de productes bàsics, drets d'emissió i derivats dels quals les persones dins d'aquest grup siguin part.
3. Les activitats globals de comerç de mercat a les quals es fa referència en els apartats 1 i 2 es calcularan agregant el valor nocional brut de tots els contractes que no es negociïn en un lloc comercial al qual pertanyi qualsevol persona situada en la Unió i de qualsevol altre contracte que es negociï en un lloc comercial situat en la Unió durant el període comptable anual corresponent al qual es refereix l'apartat 2 de l'article 6.
Els valors agregats a què fa referència aquest article s'han de denominar en euros.
El capital estimat emprat per a dur a terme les activitats a què fa referència l'apartat 1 de l'article 2 (c), serà la suma de la següent:(a) 15% de cada posició neta, llarga o curta, multiplicada pel preu de la derivada de la mercaderia, del subsidi d'emissió o de les seves derivades;(b) 3% de la posició bruta, llarga més curta, multiplicada pel preu de la derivada de la mercaderia, del subsidi d'emissió o dels seus derivats.
Les posicions a què es fa referència en el primer paràgraf es calcularan sobre la base de tots els contractes que no es negociïn en un lloc de negociació del qual sigui part qualsevol persona situada en la Unió i de qualsevol altre contracte que es negociï en un lloc de negociació situat en la Unió durant el període comptable anual corresponent al qual es fa referència en l'apartat 2 de l'article 6.
A l'efecte de l'apartat 1, primer subapartat, punt (a), la posició neta en una derivada de mercaderia, un subsidi d'emissió o una derivada d'aquesta en la Unió es determinarà mitjançant la creació de posicions llargues i curtes:(a) en cada tipus de contracte de derivada de mercaderia amb una mercaderia concreta com a subjacent per calcular la posició neta per tipus de contracte amb aquesta mercaderia com a subjacent;(b) en un contracte de drets d'emissió per calcular la posició neta en aquest contracte de drets d'emissió; o(c) en cada tipus de contracte de derivada de drets d'emissió per calcular la posició neta per tipus de contracte de derivada de drets d'emissió.
A l'efecte de l'apartat 1, primer subapartat, punt (a), les posicions netes en diferents tipus de contractes amb la mateixa mercaderia que subjacent o diferents tipus de contractes derivats amb la mateixa emissió de drets d'emissió que subjacent poden ser contraproduents entre si.
A l'efecte de l'apartat 1, primer subapartat, punt (b), la posició bruta en una derivada d'una mercaderia, un subsidi d'emissió o un contracte derivat d'aquesta, es determinarà calculant la suma dels valors absoluts de les posicions netes per tipus de contracte amb una mercaderia particular com a subjacent, per contracte de drets d'emissió o per tipus de contracte amb un determinat subsidi d'emissió com a subjacent.
Als efectes de l'apartat 1, primer subapartat, punt (b), les posicions netes en diferents tipus de contractes derivats amb la mateixa mercaderia que els contractes subjacents o diferents tipus de derivats amb la mateixa emissió de drets d'emissió que els subjacents no es poden netejar entre si.
El càlcul del capital estimat no inclourà posicions resultants de les operacions contemplades en l'apartat 4 de l'article 2, paràgraf quart, punts (a), (b) i (c), de la Directiva 2014/65/UE o contractes en els quals la persona dins del grup que és part d'algun d'ells estigui autoritzada d'acord amb la Directiva 2014/65/UE o la Directiva 2013/36/UE.
El capital emprat per a dur a terme l'activitat principal d'un grup serà la suma dels actius totals del grup menys el seu deute a curt termini, tal com consta en els estats financers consolidats del grup al final del període de càlcul anual pertinent.A l'efecte d'aquest paràgraf, el deute a curt termini significa deute amb un venciment inferior a 12 mesos.
Els valors resultants dels càlculs a què fa referència aquest article es denominaran en euros.
1. El capital estimat emprat per a dur a terme les activitats a què fa referència l'article 2, apartat 1, punt (c), serà la suma del següent:(a) 15% de cada posició neta, llarga o curta, multiplicada pel preu de la derivada de la mercaderia, el subsidi d'emissió o les seves derivades;(b) 3% de la posició bruta, llarga més curta, multiplicada pel preu de la derivada de la mercaderia, el subsidi d'emissió o els seus derivats.
2. Als efectes de l'apartat 1, primer subapartat, punt (a), la posició neta en una derivada de mercaderia, un subsidi d'emissió o una derivada d'aquesta en la Unió es determinarà mitjançant la creació de posicions llargues i curtes:(a) en cada tipus de contracte de derivada de mercaderia amb una mercaderia concreta com a subjacent per calcular la posició neta per tipus de contracte amb aquesta mercaderia com a subjacent;(b) en un contracte de drets d'emissió per calcular la posició neta en aquest contracte de drets d'emissió; o(c) en cada tipus de contracte de derivada de drets d'emissió per calcular la posició neta per tipus de contracte de derivada de drets d'emissió.
3. Als efectes de l'apartat 1, primer subapartat, punt (b), la posició bruta en una derivada d'una mercaderia, un subsidi d'emissió o un contracte derivat d'aquesta, es determinarà calculant la suma dels valors absoluts de les posicions netes per tipus de contracte amb una mercaderia particular com a subjacent, per contracte de drets d'emissió o per tipus de contracte amb un determinat subsidi d'emissió com a subjacent.
El capital emprat per a dur a terme el negoci principal d'un grup serà la suma dels actius totals del grup menys el seu deute a curt termini, tal com consta en els estats financers consolidats del grup al final del període de càlcul anual corresponent.A efectes d'aquest paràgraf, el deute a curt termini significa deute amb un venciment inferior a 12 mesos.
Els valors resultants dels càlculs a què fa referència aquest article s'han de denominar en euros.
El càlcul de la prova de llindar de De-Minimis a què es refereix l'article 3 es determinarà per referència a tres períodes de càlcul anual que precedeixen la data de càlcul, on la mitjana simple dels valors anuals resultants es compararà amb el llindar esmentat en l'article 2, paràgraf 1, punt (a). El càlcul de la grandària de les activitats comercials i el capital emprat referit en els articles 4 i 5 es basarà en una mitjana simple de les activitats comercials diàries o el capital estimat assignat a aquestes activitats comercials, durant tres períodes de càlcul anual que precedeixen a la data de càlcul. Els càlculs es realitzaran anualment en el primer trimestre de l'any natural que segueix un període de càlcul anual, on la mitjana simple dels valors anuals resultants es compararà amb els llindars respectius referits en l'article 2, paràgraf 1, punts (b) i (c).
A l'efecte de l'apartat 1, un període de càlcul anual significa un període que comença l'1 de gener d'un any determinat i acaba el 31 de desembre d'aquest any.
A l'efecte de l'apartat 1, el càlcul de la dimensió de les activitats comercials o del capital estimat assignat a les activitats comercials que tinguin lloc el 2022 tindrà en compte els tres períodes de càlcul anual anteriors, a partir de l'1 de gener de 2019, l'1 de gener de 2020 i l'1 de gener de 2021, i el càlcul que tingui lloc el 2023 tindrà en compte els tres períodes de càlcul anual anteriors, a partir de l'1 de gener de 2020, l'1 de gener de 2021 i l'1 de gener de 2022.
Per derogació de l'apartat 3, el període de referència per al càlcul de les activitats comercials diàries o del capital estimat assignat a aquestes activitats comercials només comprendrà el període de càlcul anual més recent on es compleixin les dues condicions següents:(a) les activitats comercials diàries o el capital estimat assignat a aquestes activitats comercials es redueix en més d'un 10%, quan es compara el més primerenc dels tres períodes de càlcul anual anteriors amb el període de càlcul anual més recent; i(b) les activitats comercials diàries o el capital estimat assignat a aquestes activitats comercials en el més recent dels tres períodes de càlcul anual és menor que en els dos períodes de càlcul anteriors.
El càlcul de la prova de llindar de De-Minimis a què es refereix l'article 3 es determinarà per referència a tres períodes de càlcul anual que precedeixen la data de càlcul, on la mitjana simple dels valors anuals resultants es compararà amb el llindar esmentat en l'article 2, paràgraf 1, punt (a). El càlcul de la grandària de les activitats comercials i el capital emprat referit en els articles 4 i 5 es basarà en una mitjana simple de les activitats comercials diàries o el capital estimat assignat a aquestes activitats comercials, durant tres períodes de càlcul anual que precedeixen a la data de càlcul. Els càlculs es realitzaran anualment en el primer trimestre de l'any natural que segueix un període de càlcul anual, on la mitjana simple dels valors anuals resultants es compararà amb els llindars respectius referits en l'article 2, paràgraf 1, punts (b) i (c).
2. A l'efecte de l'apartat 1, un període de càlcul anual significa un període que comença l'1 de gener d'un any determinat i acaba el 31 de desembre d'aquest any.
A l'efecte de l'apartat 1, el càlcul de la grandària de les activitats comercials o del capital estimat assignat a les activitats comercials que tinguin lloc el 2022 tindrà en compte els tres períodes de càlcul anual anteriors, a partir de l'1 de gener de 2019, l'1 de gener de 2020 i l'1 de gener de 2021, i el càlcul que tingui lloc el 2023 tindrà en compte els tres períodes de càlcul anual anteriors, a partir de l'1 de gener de 2020, l'1 de gener de 2021 i l'1 de gener de 2022.
4. Per derogació de l'apartat 3, el període de referència per al càlcul de les activitats comercials diàries o del capital estimat assignat a aquestes activitats comercials només comprendrà el període de càlcul anual més recent on es compleixin les dues condicions següents:(a) les activitats comercials diàries o el capital estimat assignat a aquestes activitats comercials es redueix en més d'un 10%, quan es compara el més primerenc dels tres períodes de càlcul anual anteriors amb el període de càlcul anual més recent; i(b) les activitats comercials diàries o el capital estimat assignat a aquestes activitats comercials en el més recent dels tres períodes de càlcul anual és menor que en els dos períodes de càlcul anteriors.
A l'efecte de l'apartat 4 de l'article 2, paràgraf quart, punt (b), de la Directiva 2014/65/UE, es considerarà objectivament mesurable una transacció en derivats com a reducció de riscos directament relacionats amb l'activitat comercial o l'activitat de finançament de tresoreria on es compleixin un o més dels següents criteris:(a) la transacció redueix els riscos derivats del canvi potencial en el valor dels actius, serveis, inputs, productes, commodities or liabilities que la persona o el seu grup posseeixi, produeix, fabrica, processa, proveeix, compra, mercaderia, arrendament, venda, o incorre o preveu raonablement la propietat, la producció, la fabricació, el processament, la provisió, la compra, la mercaderia, l'arrendament, la venda o la prestació en el curs normal del seu negoci;(b) la transacció cobreix els riscos derivats de la fluctuació dels tipus d'interès, els tipus d'inflació, els tipus de canvi estrangers o el risc de crèdit;(c) la transacció qualifica de contracte de cobertura conforme a les Normes Internacionals d'Informació Financera adoptades d'acord amb l'article 3 del Reglament (CE) núm. 1606/2002 del Parlament Europeu i del Consell [E0008].
A l'efecte de l'apartat 1, una transacció de reducció de risc qualificada presa pel seu compte o en combinació amb altres derivats és aquella per a la qual una entitat no financera(a) descriu el següent en les seves polítiques internes:(b) és capaç de proporcionar una visió prou desagregada de les carteres en termes de classe de derivada de mercaderies, de drets d'emissió o derivada d'aquestes, mercaderia subjacent, horitzó temporal i qualsevol altre factor rellevant.
A l'efecte de l'apartat 4 de l'article 2, paràgraf quart, punt (b), de la Directiva 2014/65/UE, es considerarà objectivament mesurable una transacció en derivats com a reducció de riscos directament relacionats amb l'activitat comercial o l'activitat de finançament de tresoreria on es compleixin un o més dels següents criteris:(a) la transacció redueix els riscos derivats del canvi potencial en el valor dels actius, serveis, inputs, productes, commodities o passius que la persona o el seu grup posseeixi, produeix, fabrica, processa, proveeix, compra, mercaderia, arrendament, venda, o incorre o preveu raonablement la propietat, la producció, la fabricació, el processament, la provisió, la compra, la mercaderia, l'arrendament, la venda o la prestació en el curs normal del seu negoci;(b) la transacció cobreix els riscos derivats de la fluctuació dels tipus d'interès, els tipus d'inflació, els tipus de canvi estrangers o el risc de crèdit;(c) la transacció qualifica de contracte de cobertura conforme a les Normes Internacionals d'Informació Financera adoptades d'acord amb l'article 3 del Reglament (CE) núm. 1606/2002 del Parlament Europeu i del Consell [E0008].
2. A l'efecte de l'apartat 1, una transacció de reducció de risc qualificada presa pel seu compte o en combinació amb altres derivats és aquella per a la qual una entitat no financera(a) descriu el següent en les seves polítiques internes:(b) és capaç de proporcionar una visió prou desagregada de les carteres en termes de classe de derivada de mercaderies, de drets d'emissió o derivada d'aquestes, mercaderia subjacent, horitzó temporal i qualsevol altre factor rellevant.
Es deroga el Reglament Delegat (UE) 2017/592.
Les referències al Reglament delegat (UE) 2017/592 s'interpretaran com a referències a aquest Reglament i es llegiran d'acord amb la taula de correlació de l'Annex d'aquest Reglament.
Aquest Reglament entrarà en vigor el vintè dia següent a la seva publicació en el Diari Oficial de la Unió Europea.