Legislació de la UE en català
Traducció no oficial
LA COMISSIÓ EUROPEA,
Tenint en compte el Tractat de Funcionament de la Unió Europea,,
Tenint en compte el Reglament (UE) núm. 648/2012 del Parlament Europeu i del Consell, de 4 de juliol de 2012, sobre derivats OTC, contraparts centrals i dipòsits comercials [E0001], i en particular l'apartat 2 de l'article 13 del mateix,,
Atenent que:
(1) L'article 13 del Reglament (UE) núm. 648/2012 preveu un mecanisme en virtut del qual la Comissió està facultada per a adoptar decisions d'equivalència segons les quals les disposicions legals, de supervisió i d'execució d'un tercer país es declaren equivalents als requisits establerts en els articles 4, 9, 10 i 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012, de manera que les contraparts que entren en una transacció dins de l'àmbit d'aquest Reglament, on s'estableix almenys una de les contraparts en aquest tercer país, es considerin que compleixen amb els requisits establerts en el règim jurídic d'aquest tercer país, a saber, reduir el risc sistèmic i augmentar la transparència dels mercats de derivats, garantint una aplicació coherent internacionalment dels principis acordats amb tercers països i establerts en aquest Reglament.
(2) L'article 11(1), (2) i (3) del Reglament (UE) núm. 648/2012 que es complementa amb el Reglament delegat de la Comissió (UE) núm. 149/2013 [E0002] i el Reglament delegat de la Comissió (UE) núm. 2016/2251 [E0003], estableixen els requisits legals de la Unió relatius a la confirmació oportuna dels termes d'un contracte derivat de l'OTC, la realització d'un exercici de compressió de la cartera i els acords en virtut dels quals les carteres es reconcilien en relació amb els contractes derivats de l'OTC no liquidats per una contrapart central ("CCP"), així com les obligacions de valoració i resolució de conflictes aplicables a aquests contractes ("tècniques de mitigació de riscos operatius") entre.
(3) Perquè el règim jurídic, de supervisió i d'execució d'un tercer país es consideri equivalent al règim de la Unió pel que fa a les tècniques de mitigació de riscos operatius i als requisits de marges, el resultat substantiu de les disposicions legals, de supervisió i d'execució aplicables és equivalent als requisits de la Unió en virtut de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012, garantir la protecció del secret professional equivalent a la protecció prevista en l'article 83 d'aquest Reglament i, per tant, l'avaluació de les disposicions legals, de supervisió i d'execució d'un tercer país ha d'aplicar-se de manera efectiva de manera equitativa i no distorsionadora en aquest tercer país.
(4) L'1 de setembre de 2013, la Comissió va rebre l'assessorament tècnic de l'Autoritat Europea de Supervisió de Mercats (ESMA) sobre els acords legals, de supervisió i execució als EUA [E0004] pel que fa, entre d'altres, a les tècniques de mitigació de riscos operacionals i els marges aplicables als contractes derivats d'OTC no liquidats per un CCP. No obstant això, en el seu consell tècnic, ESMA es va centrar en les normes emeses per la Comissió de Comerç de Mercats i Canvis ("la SEC") i no va cobrir les normes aplicables a les contraparts regulades pel Consell de Governadors del Sistema de Reserva Federal ("la FRS"), l'Oficina del Comptroller de la Moneda ("la FDIC"), l'Administració Federal de Depòsits d'Assegurança ("la FCA") i l'Agència Federal de Finances d'Habitatge ("la FHFA") (juntament "els reguladors prudencials dels EUA").
(5) La Comissió ha tingut en compte l'evolució reguladora que s'ha produït des que va rebre l'assessorament tècnic de la AEVM, que no sols es basa en una anàlisi comparativa dels requisits legals, de supervisió i d'execució aplicables als EUA, sinó també en una avaluació del resultat d'aquests requisits, i la seva adequació per mitigar els riscos derivats d'aquests contractes d'una manera considerada equivalent al resultat dels requisits establerts en el Reglament (UE) núm. 648/2012.
(6) Els acords legals, de supervisió i d'execució aplicables als EUA per als contractes derivats OTC s'estableixen en el títol VII de la Llei de reforma i protecció del consumidor de Dodd Frank Wall Street ("Dodd-Frank Act") i en les normes d'aplicació específiques adoptades pels reguladors prudencials dels EUA.
(7) No hi ha normes equivalents a les tècniques de mitigació de riscos operacionals aplicables als derivats OTC no eliminats per una CCP en virtut de la Llei Dodd-Frank i els reguladors prudencials dels Estats Units no han emès normes o reglaments que imposin requisits equivalents, per la qual cosa aquesta decisió no cobrirà les disposicions legals, de supervisió i execució aplicables a les transaccions de derivats OTC celebrades entre una contrapartida regulada pels reguladors prudencials dels Estats Units i una contrapartida establerta a la Unió i subjecta als requisits establerts en els paràgrafs 1 i 2 de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012 i pel que fa a la confirmació oportuna, la compressió de la cartera i les obligacions de conciliació, valoració i resolució de conflictes.
(8) Segons aquesta norma, totes les contraparts han de canviar els marges de variació i les contraparts per sobre d'un determinat llindar han de canviar els marges inicials. En aquest sentit, cada contrapartida regulada per un regulador prudencial dels Estats Units, ha de complir amb la regla adoptada per aquest regulador prudencial dels Estats Units, respectivament en la Part 45 (per a l'OCC), 349 (per a la FDIC), 624 (per a la FCA) i 1221 (per a la FHFA) (juntament "la Regla del marge d'intercanvi").
(9) La Regla del marge d'intercanvi s'aplica a les permutes i als permutes basats en la seguretat que s'estableixen entre les entitats d'intercanvi cobert ("CSEs") i altres entitats d'intercanvi material, així com, en certa mesura, els usuaris finals financers sense exposició d'intercanvis materials i altres contraparts com els sobirans, els bancs de desenvolupament multilaterals o el Banc de Pagaments Internacionals. Per a una entitat que tingui una exposició d'intercanvi de derivats d'intercanvis de materials, aquesta entitat ha de tenir una quantitat mitjana diària agregada de derivats OTC per a juny, juliol i agost de l'any natural anterior que superi els 8 000 milions de dòlars, mentre que el llindar anàleg establert a l'article 28 del Reglament delegat (UE) 2016/2251 no té un llindar de materialitat, i s'aplica a totes les contraparts subjectes a l'article 11(3) del Reglament (UE) núm. 648/2012. Les normes per a la transferència mínima combinada del marge inicial i de variació en la regla de marge d'intercanvi 2016/2251 és de 500000 dòlars, mentre que el requisit relacionat establert a l'article 25 del Reglament delegat (UE) 2016/2251 és de 500000 euros.
(10) Els requisits de la regla del marge d'intercanvi s'apliquen als "intercanvis" tal com es defineixen a l'apartat 721 de la Llei Dodd-Frank i els "intercanvis basats en la seguretat" tal com es defineixen a l'apartat 761 de la Llei 648/2012, que inclou gairebé tots els contractes definits com a derivats de l'OTC al Reglament (UE) núm. 648/2012, per als quals la regla del marge d'intercanvi d'intercanvis no estableix cap requisit. A més, la regla del marge d'intercanvi d'intercanvi d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d'intercanvis d
(11) Els requisits de la Regla de marge d'intercanvi per al càlcul del marge inicial són equivalents als requisits establerts en el Reglament (UE) núm. 648/2012. Igual que l'Annex IV del Reglament Delegat (UE) 2016/2251, la Regla de marge d'intercanvi permet l'ús d'un enfocament estandarditzat. Alternativament, es poden utilitzar models interns o de tercers per a aquest càlcul on aquests models continguin certs paràmetres específics, inclosos els intervals mínims de confiança i els períodes de marge de risc, i certes dades històriques, inclosos els períodes de tensió. Aquests models han de ser aprovats pel regulador prudencial pertinent dels Estats Units.
(12) Els requisits de la Regla de Marge d'Intercanvi sobre col·lateral elegible i sobre com aquest col·lateral es manté i segrega són equivalents als establerts a l'article 4 del Reglament Delegat (UE) 2016/2251. La Regla de Marge d'Intercanvi conté una llista equivalent de col·lateral elegible. La Regla de Marge d'Intercanvi ha de considerar-se, per tant, equivalent als previstos a l'article 11(3) del Reglament (UE) núm. 648/2012.
(13) Pel que fa al nivell equivalent de protecció del secret professional, als EUA, la informació que posseeixen els reguladors federals està subjecta a la Llei de privacitat i a la Llei de llibertat d'informació (FOIA). En molts casos, la Llei de privacitat i la FOIA proporcionen garanties de secret professional, inclosa la protecció dels secrets empresarials compartits per les autoritats amb tercers, equivalent a les establertes en el títol VIII del Reglament (UE) núm. 648/2012. Els requisits dels EUA han de considerar-se un nivell equivalent de protecció del secret professional, tal com es garanteix en el Reglament (UE) núm. 648/2012.
(14) Els reguladors prudencials dels Estats Units tenen un ampli poder d'investigació i vigilància per avaluar el compliment de les Entitats d'Intercanvi Cobertes amb la Regla de Marge d'Intercanvi. Els reguladors prudencials dels Estats Units poden adoptar una àmplia gamma de mesures de supervisió per aturar qualsevol incompliment dels requisits aplicables. A més, el marc legal dels Estats Units preveu sancions civils, incloses les ordres de restricció temporals o permanents, i sancions, així com sancions penals, per incompliment dels requisits aplicables. Aquestes mesures s'han de considerar per a l'aplicació efectiva de les disposicions legals, reglamentàries i d'execució pertinents en virtut de la Llei de canvi de mercaderies, la Llei de canvi de valors, la Regla de marge d'intercanvi, així com els reglaments CFTC i SEC, si escau, de manera equitativa i no distorsionadora per garantir una supervisió i execució efectives.
(15) 15) Aquesta Decisió reconeix l'equivalència dels requisits vinculants establerts pels reguladors prudencials dels EUA en relació amb els contractes de derivats OTC aplicables en el moment de l'adopció d'aquesta Decisió. La Comissió, en cooperació amb la AEVM, supervisarà de manera regular l'evolució dels acords legals, de compressió i reconciliació de la cartera, de valoració, de resolució de conflictes i de requisits de marge aplicables als contractes de derivats OTC. Com a part dels seus esforços de seguiment, la Comissió pot dur a terme una revisió específica en qualsevol moment, quan els desenvolupaments pertinents facin necessari que la Comissió torni a avaluar la declaració d'equivalència concedida per aquesta Decisió, que com a conseqüència faria que les contraparts tornessin a estar subjectes automàticament a tots els requisits establerts en el Reglament (UE) núm. 648/2012.
(16) Les mesures previstes en aquesta Decisió són d'acord amb l'opinió del Comitè Europeu de Valors,
HA ADOPTAT AQUESTA DECISIÓ:
A l'efecte de l'article 13(3) del Reglament (UE) núm. 648/2012, els acords legals, de supervisió i d'execució dels Estats Units d'Amèrica per a l'intercanvi de garanties que s'apliquen a les transaccions regulades com a "swaps" o "swaps basats en la seguretat" definits a la secció 721 de la llei Dodd-Frank o "swaps basats en la seguretat" definits a la secció 11(3) del Reglament (UE) núm. 648/2012, on almenys una de les contraparts d'aquestes transaccions s'estableix als Estats Units i es considera una Entitat d'Assegurança de Dipòsits Federals ("l'OCC"), l'Administració de Crèdit de la Granja ("l'FHFA") o l'Agència Federal de Finançament de l'Habitatge ("l'FHFA"), i que la contrapartida està subjecta a la regla del marge d'intercanvi establerta al títol 12 del Codi de Reglaments Federals, respectivament a la part 45 (per l'OCC), 349 (per a l'FDIC), 624 (per a l'FHFA) i 1221 (juntament "la regla del marge d'intercanvi").
Aquesta Decisió entrarà en vigor el vintè dia després de la seva publicació en el Diari Oficial de la Unió Europea.