Legislació de la UE en català
Traducció no oficial
LA COMISSIÓ EUROPEA,
Tenint en compte el Tractat de Funcionament de la Unió Europea,,
Tenint en compte el Reglament (UE) núm. 648/2012 del Parlament Europeu i del Consell, de 4 de juliol de 2012, sobre derivats OTC, contraparts centrals i dipòsits comercials [E0001], i en particular l'apartat 2 de l'article 13 del mateix,,
Atenent que:
(1) L'article 13 del Reglament (UE) núm. 648/2012 preveu un mecanisme en virtut del qual la Comissió està facultada per a adoptar decisions d'equivalència segons les quals les disposicions legals, de supervisió i d'execució d'un tercer país es declaren equivalents als requisits establerts en els articles 4, 9, 10 i 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012, de manera que les contraparts que entren en una transacció dins de l'àmbit d'aquest Reglament, on s'estableix almenys una de les contraparts en aquest tercer país, es considerin que compleixen amb els requisits establerts en el règim jurídic d'aquest tercer país, a saber, reduir el risc sistèmic i augmentar la transparència dels mercats de derivats, garantint una aplicació coherent internacionalment dels principis acordats amb tercers països i establerts en aquest Reglament.
(2) Article 11(1), (2) i (3) del Reglament (UE) núm. 648/2012 que es complementa amb el Reglament delegat de la Comissió (UE) núm. 149/2013 [E0002] i el Reglament delegat de la Comissió (UE) núm. 2016/2251 [E0003], estableixen els requisits legals de la Unió relatius a la confirmació oportuna dels termes d'un contracte derivat de l'OTC, la realització d'un exercici de compressió de la cartera i els acords en virtut dels quals les carteres es reconcilien en relació amb els contractes derivats de l'OTC no liquidats per una contrapart central ("CCP"); a més, aquestes disposicions estableixen les obligacions de valoració i resolució de conflictes aplicables a aquests contractes ("tècniques de mitigació de riscos operatius") així com les obligacions sobre l'intercanvi de garanties ("margins") entre contraparts.
(3) Perquè el règim jurídic, de supervisió i d'execució d'un tercer país es consideri equivalent al règim de la Unió pel que fa a les tècniques de mitigació de riscos operatius i als requisits de marges, el resultat substantiu de les disposicions legals, de supervisió i d'execució aplicables és equivalent als requisits de la Unió en virtut de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012, garantir la protecció del secret professional equivalent a la protecció prevista en l'article 83 d'aquest Reglament i, per tant, l'avaluació de les disposicions legals, de supervisió i d'execució d'un tercer país ha d'aplicar-se de manera efectiva de manera equitativa i no distorsionadora en aquest tercer país.
(4) Aquesta Decisió no només es basa en una anàlisi comparativa dels requisits legals, de supervisió i d'execució aplicables a Singapur, sinó també en una avaluació del resultat d'aquests requisits i la seva adequació a fi de mitigar els riscos derivats dels contractes derivats de l'OTC no liquidats per un PCX d'una manera considerada equivalent al resultat dels requisits establerts en el Reglament (UE) núm. 648/2012.
(5) 5) Els acords legals, de supervisió i d'execució aplicables a Singapur per als contractes de derivats no liquidats centralment estan establerts en els Reglaments de Valors i Futurs (llicència i conducta de les empreses), així com en les Directrius sobre els requisits de reducció de riscos per als contractes de derivats no liquidats centralment ("Guies sobre els requisits de reducció de riscos") de l'Autoritat Monetària de Singapur ("MAS") L'1 de març de 2017 Les Directrius sobre els requisits de reducció de riscos van entrar en vigor l'1 de març de 2017, mentre que les directrius sobre els requisits de reducció de riscos es van publicar a l'abril de 2019.
(6) Les tècniques de mitigació de riscos operacionals per a contractes derivats d'OTC no liquidats per un CCP, tal com estableix l'article 54B del Reglament de Valors i Futurs (Llicència i conducta de les empreses), en les Directrius sobre requisits de mitigació de riscos i en les Directrius sobre requisits de marge del MAS són similars a les previstes en els paràgrafs 1 i 2 de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012 i el Reglament delegat (UE) núm. 149/2013 pel que fa a la confirmació oportuna, la valoració de contractes, la compressió de la cartera, la reconciliació de la cartera i la resolució de conflictes.
(7) Pel que fa als requisits de confirmació oportuna, compressió i reconciliació de la cartera, valoració i resolució de conflictes aplicables a derivats OTC no liquidats per un CCP, les normes de derivats OTC contingudes en les Directrius del MAS podrien considerar-se equivalents als requisits establerts en els paràgrafs 1 i 2 de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012. L'incompliment de les Directrius pot desencadenar una revisió de l'autorització sota la qual operen les entitats subjectes a les Directrius.
(8) 8) Les regles de marge de Singapur s'apliquen als contractes de derivats OTC tal com es defineix en el punt (7) de l'article 2 del Reglament (UE) núm. 648/2012, amb l'excepció de les transaccions FX fixes físicament liquidades associades a l'intercanvi de capital per mitjà d'intercanvis de capital amb finalitats comercials, derivats imprecisos sense un acord de xarxa legalment exigible, derivats poc clars sense un acord de garantia legal, opcions de capital i opcions d'índex no contenen cap tractament específic per als productes estructurats, inclosos els bons i titulitzacions coberts. Segons els termes del Reglament (UE) núm. 648/2012 i del Reglament delegat (UE) 2016/2251, les permutes i els derivats associats als bons coberts per a fins de cobertura, derivats associats a certes titulitzacions i derivats amb contraparts en tercers països on les opcions de renda única i les opcions d'índex no es poden garantir amb exempcions dels requisits de marge.
(9) Els requisits de marge establerts en les Directrius sobre els marges s'apliquen a "persones que estan exemptes de tenir una llicència de serveis de mercats de capitals en virtut de la secció 99(1)(a) o (b) de la SFA", que fa referència als bancs llicenciats en virtut de la Llei de Banca de Singapur i els bancs mercantils. Sobirans, bancs centrals, entitats del sector públic, agències multilaterals elegibles, organització o entitats, el Banc per a les Regularitzacions Internacionals, el Fons Monetari Internacional, el Banc Mundial, el Banc Europeu per a la Reconstrucció i el Desenvolupament estan exempts de l'intercanvi de marges en virtut de les Directrius. La definició d'una "Entitat coberta del MAS" és, per tant, un subconjunt de la definició de "contrapart financera" en el Reglament (UE) núm. 648/2012. Aquesta decisió ha de cobrir els acords legals, de supervisió i execució en relació amb la mitigació del risc operatiu i l'intercanvi d'obligacions col·laterals aplicables a les entitats cobertes del MAS.
(10) Un MAS Covered Entity ha d'intercanviar marge de variació si el seu import notional mitjà agregat de contractes de derivats no clars de març, abril i maig de l'any supera els 5 mil milions de dòlars o en el cas d'una transacció amb un MAS Covered Entity la quantitat notional mitjana d'un mes de contractes de derivats no clars de març, abril i maig de l'any excedeix aquest llindar. El Reglament (UE) núm. 648/2012 requereix totes les contrapartides a una transacció derivada OTC no aclarida per un CCP per intercanviar marge de variació en una base diària. Aquesta decisió hauria d'estar condicionada a l'intercanvi de marge de variació per a les transaccions realitzades amb MAS Covered Entities que estan subjectes a les regles de marge de Singapur.
(11) D'acord amb les Directrius sobre els marges, l'intercanvi de marges inicials i de variació (juntament "margins") ha de tenir lloc dins del cicle de liquidació estàndard per al tipus col·lateral rellevant, però no més tard de tres dies hàbils a partir de la data de transacció o a partir de la data en què s'han de tornar a calcular els marges. El Reglament (UE) núm. 648/2012 requereix que totes les contraparts d'un contracte derivat OTC no aclarit per un CCP per intercanviar el marge de variació en una base diària o ajustar el període de marge de risc utilitzat per calcular el marge inicial en conseqüència, per tant, s'han d'establir condicions pel que fa al marge de variació.
(12) Similar als requisits establerts en el Reglament Delegat (UE) 2016/2251, en virtut de les Directrius sobre els marges de les Entitats cobertes MAS amb una quantitat agregada de derivades OTC poc clares, calculades al nivell del grup consolidat i excloent les transaccions intragrupals, per als mesos de març, abril i maig de l'any anterior a l'any en què el càlcul supera els 13 mil milions de dòlars, han de canviar el marge inicial. Singapur ha adoptat el calendari d'entrada gradual acordat internacionalment per als requisits de marge inicial. Les Directrius sobre els marges de transferència mínima combinada dels marges inicials i de variació de S $ 800000. El llindar en l'article 25 del Reglament Delegat (UE) 2016/2251 és de 500000 euros. Tenint en compte la diferència marginal en el valor d'aquestes monedes, aquestes quantitats s'han de considerar equivalents.
(13) De manera similar al mètode normalitzat per al càlcul del marge inicial establert a l'Annex IV del Reglament Delegat (UE) 2016/2251, les normes de marge de Singapur permeten l'ús d'un model normalitzat equivalent al previst en l'esmentat Annex. Alternativament, els models interns o de tercers poden utilitzar-se per calcular el marge inicial on aquests models continguin determinats paràmetres específics, inclosos els intervals mínims de confiança i els períodes de marge de risc i certes dades històriques, inclosos els períodes de tensió. Abans d'utilitzar un model intern o de tercers, i abans de realitzar qualsevol canvi en aquest, les contraparts han de notificar al MAS i aportar tota la documentació rellevant, inclosa la metodologia del model, les especificacions i els informes de validació, per demostrar que el model compleix amb les Directrius sobre marges.
(14) Els requisits de les normes de marge de Singapur sobre col·lateral elegible, i sobre com aquest col·lateral es manté i segrega, es poden considerar equivalents als establerts en el Reglament delegat (UE) 2016/2251. Les normes de marge de Singapur també contenen una llista similar de col·laterals elegibles i requereixen que les entitats cobertes MAS diversifiquin raonablement la col·lateral que recullen, fins i tot limitant els valors amb baixa liquiditat per tal d'evitar la concentració de col·laterals. Els requisits en les regles de marge de Singapur aplicables a la valoració de col·laterals són comparables als requisits establerts en l'article 19 del Reglament delegat (UE) 2016/2251.
(15) Pel que fa al nivell equivalent de protecció del secret professional a Singapur, els empleats del MAS estan subjectes a les disposicions sobre el secret professional incloses en la Llei de l'Autoritat Monetària de Singapur (MAS Act), que prohibeix als directors, funcionaris, empleats, consultors i agents del MAS divulgar informació que hagi arribat al seu coneixement en el transcurs de les seves funcions, per la qual cosa la "LLEI MAS" garanteix el secret professional, inclosa la protecció dels secrets empresarials intercanviats per les autoritats competents amb tercers, equivalent a les establertes en el títol VIII del Reglament (UE) núm. 648/2012, per la qual cosa la "LLEI MAS" ha de considerar-se un nivell equivalent de protecció pel que fa al secret professional com el previst en el Reglament (UE) núm. 648/2012.
(16) Finalment, pel que fa a la supervisió efectiva i l'execució dels acords legals a Singapur, el MAS té la responsabilitat principal de supervisar i fer complir les directrius. El MAS té la facultat de prendre una àmplia gamma de mesures de supervisió per aturar qualsevol incompliment dels requisits aplicables, com ara cartes d'advertiment, eliminació de directors, denegació d'aprovacions de supervisió o límits establerts en les activitats de les entitats cobertes del MAS.
(17) Aquesta Decisió reconeix l'equivalència dels requisits vinculants establerts pel MAS en relació amb els contractes de derivats OTC aplicables en el moment de l'adopció d'aquesta Decisió. La Comissió, en cooperació amb ESMA, supervisarà de manera regular l'evolució de les disposicions legals, de supervisió i d'execució d'aquests contractes de derivats OTC i la seva implementació coherent i efectiva, en relació amb la confirmació oportuna, la compressió de la cartera i la reconciliació, la valoració, la resolució de conflictes i els requisits de marge aplicables als contractes de derivats OTC. Com a part dels seus esforços de seguiment, la Comissió pot dur a terme una revisió específica en qualsevol moment, quan els desenvolupaments pertinents facin necessari que la Comissió torni a avaluar la declaració d'equivalència concedida per aquesta Decisió, que com a conseqüència faria que les contraparts tornessin a estar subjectes automàticament a tots els requisits establerts en el Reglament (UE) núm. 648/2012.
(18) Les mesures previstes en aquesta Decisió són d'acord amb l'opinió del Comitè Europeu de Valors,
HA ADOPTAT AQUESTA DECISIÓ:
A l'efecte de l'apartat 3 de l'article 13 del Reglament (UE) núm. 648/2012, els acords legals, de supervisió i execució de Singapur per a la confirmació del comerç, la compressió de la cartera i la reconciliació, la valoració i la resolució de conflictes que s'apliquen a les transaccions regulades com a derivades OTC per l'Autoritat Monetària de Singapur ("MAS") i que no siguin liquidades per un CCP es consideraran com a equivalents als requisits corresponents establerts en els paràgrafs 1 i 2 de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012, on almenys una de les contraparts d'aquestes transaccions s'estableix a Singapur i és una "Entitat coberta deMAS" tal com es defineix en les Directrius sobre requisits de marge per als contractes de derivats OTC no liquidats centralment.
A l'efecte de l'apartat 3 de l'article 13 del Reglament (UE) núm. 648/2012, els acords legals, de supervisió i d'execució de Singapur per a l'intercanvi de garanties que s'apliquen a les transaccions regulades com a derivades OTC pel MAS i que no són liquidades per un CCP, amb l'excepció dels derivats de productes bàsics físicament establerts per a fins comercials, es consideraran com a equivalents als requisits de l'apartat 3 de l'article 11 del Reglament (UE) núm. 648/2012, on es compleixen les següents condicions:(a) almenys una de les contrapartides a aquestes transaccions s'estableix a Singapur i és una Entitat coberta MAS tal com es defineix en les directrius sobre requisits de marge per als contractes de derivats OTC no liquidats centralment de Singapur;(b) on es requereix un marge de variació que es proporciona en el Reglament (UE) núm. 648/2012, el marge de variació s'intercanvia el mateix dia en què es calcula.
Com a excepció del punt (b), quan s'estableixi entre les contraparts que el marge de variació no es pot proporcionar de manera coherent el mateix dia en què es calcula, els acords legals, de supervisió i execució de Singapur també es consideraran com a equivalents als requisits de l'art. 11(3) del Reglament (UE) núm. 648/2012 en què el marge de variació s'intercanvia dins dels dos dies hàbils següents al seu càlcul i el període de risc utilitzat per calcular el marge inicial s'ajusta en conseqüència.
Aquesta Decisió entrarà en vigor el vintè dia després de la seva publicació en el Diari Oficial de la Unió Europea.