DECISIÓ D'EXECUCIÓ DE LA COMISSIÓ (UE) 2016/2269 de 15 de desembre de 2016 sobre l'equivalència del marc regulador de les contraparts centrals a l'Índia d'acord amb el Reglament (UE) núm. 648/2012 del Parlament Europeu i del Consell

LA COMISSIÓ EUROPEA,

Tenint en compte el Tractat de Funcionament de la Unió Europea,,

Tenint en compte el Reglament (UE) núm. 648/2012 del Parlament Europeu i del Consell, de 4 de juliol de 2012, relatiu als derivats OTC, les contraparts centrals i els dipòsits comercials [E0001], i en particular l'apartat 6 de l'article 25 del mateix,,

Atenent que:

(1) El procediment de reconeixement de les contraparts centrals ("CCPs") establert en tercers països en l'article 25 del Reglament (UE) núm. 648/2012 té com a objectiu permetre que els CCP establerts i autoritzats en tercers països, les normes reguladores dels quals equivalen a les establertes en aquest Reglament, ofereixin serveis de compensació als membres o llocs de negociació establerts en la Unió, contribuint així a la consecució de l'objectiu general del Reglament (UE) núm. 648/2012 per a reduir el risc sistèmic mitjançant l'ampliació de l'ús de CCP segurs i sòlids per a la liquidació de contractes derivats "OTC", fins i tot quan aquests CCP s'estableixin i autoritzin en un tercer país.

(2) Perquè un règim jurídic d'un tercer país pugui considerar-se equivalent al règim jurídic de la Unió respecte als PCP, el resultat substantiu dels acords legals i de supervisió aplicables hauria de ser equivalent als requisits de la Unió respecte als objectius reguladors que assoleixin, per la qual cosa l'objectiu d'aquesta avaluació d'equivalència és verificar que els acords legals i de supervisió de l'Índia garanteixin que els PCP establerts i autoritzats en la Unió no exposin un nivell de risc més elevat que el dels PCP autoritzats en la Unió i, en conseqüència, no suposin nivells inacceptables de risc sistèmic en la Unió, per la qual cosa haurien de tenir-se en compte, en particular, els riscos significativament menors inherents a les activitats de compensació dutes a terme en els mercats financers que són menors que el mercat financer de la Unió.

(3) L'1 de setembre de 2013, la Comissió va rebre l'assessorament tècnic de l'Autoritat Europea de Valors i Mercats ("AEVM") sobre els acords legals i de supervisió aplicables als PCP autoritzats a l'Índia. L'assessorament tècnic conclou que els acords legals i de supervisió aplicables, a nivell jurisdiccional, garanteixen que els PCP autoritzats a l'Índia que hagin adoptat polítiques i procediments interns en relació amb diversos àmbits que constitueixen requisits jurídicament vinculants compleixen amb els requisits legalment vinculants que són equivalents als requisits establerts en el Títol IV del Reglament (UE) núm. 648/2012.

(4) De conformitat amb l'apartat 6 de l'article 25 del Reglament (UE) núm. 648/2012, han de complir-se tres condicions per a determinar que les disposicions legals i de supervisió d'un tercer país en relació amb els PCP autoritzats en aquest Reglament són equivalents a les previstes en aquest Reglament.

(5) D'acord amb la primera condició, els CCP autoritzats en un tercer país han de complir amb requisits jurídicament vinculants que siguin equivalents als requisits establerts en el Títol IV del Reglament (UE) núm. 648/2012.

(6) Els requisits legalment vinculants de l'Índia per als CCP autoritzats en els quals s'aclareixen els valors corporatius i els derivats financers i que estan sota la supervisió i supervisió de la Securities and Exchange Board of India (SEBI) (el règim SEBI), consisteixen en la Securities Contracts Act 1956 (el SCRA) i el Securities Contracts (Regulation) Reglaments 2012 (el Reglament) que van ser aprovats el juny de 2012 per SEBI i la Securities and Exchange Board of India Act (la SEBI Act). SEBI va emetre una Circular el 4 de setembre de 2013 (la Circular) per la qual va adoptar els Principis per a les Infraestructures de Mercats Financers (E0002] i l'Organització Internacional de les Comissions de Valors i va requerir infraestructures de mercat financer, incloses les empreses de compensació per adherir-se a ells.

(7) 7) L'SCRA i el Reglament estableixen un règim d'autorització per a les entitats de compensació reconegudes (RCC) pel Govern Central i SEBI. Un centre de compensació ha de complir amb els requisits específics que assegurin un funcionament just del centre de compensació i la protecció dels inversors. El Govern central o SEBI també poden imposar condicions als organismes de compensació. Les normes internes i els procediments de RCC no poden ser modificats sense l'aprovació prèvia de SEBI.

(8) 8) Els requisits legalment vinculants aplicables als CCP autoritzats a l'Índia, que són els valors del govern, els instruments del mercat monetari i els instruments forex i que estan sota la supervisió del Banc de Reserves de l'Índia (RBI) (el règim RBI) consisteixen en la Llei de Sistemes de Pagament i Regularització de 2007 (PSSA) i el Reglament de Sistemes de Pagament i Regularització de 2008 (el Reglament PSS). RBI autoritza les entitats a operar una casa de compensació sempre que compleixin les condicions requerides ("cases de compensació autoritzades"), a més, RBI pot imposar condicions específiques a una autorització, que és vàlida mentre es compleixin les condicions específiques imposades.

(9) A més, el PSSA faculta a l'RBI per emetre direccions generals o direccions adreçades a cases de compensació autoritzades específiques. Tots dos tipus de direccions han de ser complides per cases de compensació autoritzades. L'RBI va publicar el 26 de juliol de 2013 el "Document de Política de Regulació i Supervisió d'Infraestructures del Mercat Financer" declarant que totes les cases de compensació autoritzades estan obligades a complir amb les PFMI.

(10) Aquesta Decisió es refereix únicament a l'equivalència dels acords legals i de supervisió per a les RCC i les cases de compensació autoritzades, i no als acords legals i de supervisió per als CCP que proporcionen serveis de compensació en el mercat de productes bàsics i estan regulats i supervisats per la Comissió de Mercats Executius.

(11) Per tant, els requisits legalment vinculants aplicables als CCP autoritzats a l'Índia comprenen una estructura de dos nivells. Els principis bàsics que han de complir les RCC i les cases de compensació autoritzades per obtenir l'autorització per proporcionar serveis de compensació a l'Índia ("les regles primàries") són els següents: (a) en virtut del règim SEBI, els principis bàsics per a les RCC i els Reglaments PSS, juntament amb el document de política de regulació i supervisió de les infraestructures de mercat financer, i (b) en virtut del règim RBI, les cases de compensació autoritzades han de sotmetre les seves normes i procediments interns a SEBI.

(12) L'avaluació de l'equivalència de les disposicions legals i de supervisió aplicables a les RCC i a les cambres de compensació autoritzades establertes a l'Índia també hauria de tenir en compte el resultat de la mitigació del risc que assegurin en termes del nivell de risc al qual s'exposen els membres de la compensació i els llocs de comerç establerts a la Unió quan participen en aquestes entitats. El resultat de la mitigació del risc està determinat tant pel nivell de risc inherent a les activitats de compensació dutes a terme pel CCP en qüestió, que depèn de la grandària del mercat financer en el qual opera, com per l'adequació de les disposicions legals i de supervisió aplicables als CCP per mitigar aquest nivell de risc.

(13) El mercat financer en el qual les RCC i les cases de compensació autoritzades autoritzades a l'Índia duen a terme les seves activitats de compensació és significativament menor que en el cas de les CCP establertes a la Unió. Durant els últims tres anys, el valor total de les transaccions de derivats liquidades a l'Índia representava menys de l'1% del valor total de les transaccions de derivats liquidades a la Unió. Per tant, la participació en les RCC i les cases de compensació autoritzades establertes a l'Índia exposa els membres de compensació i llocs de negociació establerts a la Unió a riscos significativament menors que la seva participació en els CCP autoritzats a la Unió.

(14) Les disposicions legals i de supervisió aplicables a les RCC i a les cases de compensació autoritzades establertes a l'Índia poden, per tant, considerar-se equivalents quan siguin adequades per mitigar aquest menor nivell de risc. Les normes primàries aplicables a les RCC i les cases de compensació autoritzades autoritzades a l'Índia, complementades amb les normes i procediments interns que requereixen el compliment de les PFMI, mitigar el menor nivell de risc existent a l'Índia i aconseguir un resultat de mitigació del risc equivalent al perseguit pel Reglament (UE) núm. 648/2012.

(15) Per tant, s'hauria de concloure que les disposicions legals i de supervisió de l'Índia garanteixen que les RCC i els despatxos autoritzats que s'hi autoritzen compleixin amb els requisits legalment vinculants que són equivalents als requisits establerts en el Títol IV del Reglament (UE) núm. 648/2012.

(16) D'acord amb la segona condició de l'apartat 6 de l'article 25 del Reglament (UE) núm. 648/2012, les disposicions legals i de supervisió de l'Índia en relació amb els PCP autoritzats en el mateix han de preveure una supervisió efectiva i l'execució d'aquests PCP de manera contínua.

(17) El SEBI pot adoptar normes internes de RCC per a qüestions específiques o modificar les normes internes de RCC en qüestió, tenint el mateix efecte que si fossin adoptades o modificades per l'RCC en qüestió. A més, SEBI pot emetre indicacions als RCC en interès del públic, o del comerç o dels inversors o del mercat de valors. Els RCC estan subjectes a inspeccions, consultes i auditories per part de SEBI.

(18) RBI pot sol·licitar informació als despatxos autoritzats i efectuar auditories, així mateix, RBI pot emetre indicacions als despatxos autoritzats en determinades circumstàncies, cessar el seu comportament i dur a terme els actes que es considerin necessaris per solucionar la situació, així com sancions en cas d'incompliment de les disposicions del PSSA i de les normatives, ordres o indicacions emeses per RBI, i en cas que el despatx autoritzat contravingui les disposicions del PSSA, el Reglament del PSS, les ordres o indicacions emeses per RBI o en cas d'incompliment de les condicions a les quals està subjecta l'autorització.

(19) Per tant, s'hauria de concloure que les RCC i les cases de compensació autoritzades autoritzades a l'Índia estan subjectes a una supervisió i execució efectives de manera contínua.

(20) D'acord amb la tercera condició de l'apartat 6 de l'article 25 del Reglament (UE) núm. 648/2012, els acords legals i de supervisió de l'Índia han d'incloure un sistema equivalent efectiu per al reconeixement dels PCP autoritzats en virtut dels règims legals de tercers països ("CPC de tercers països").

(21) Els CCP de tercers països poden sol·licitar l'autorització com a "casa de compensació autoritzada" en virtut del règim de RBI, que permet als CCP de tercers països proporcionar els mateixos serveis de compensació que els CCP establerts a l'Índia.Els CCP de tercers països poden estar exempts de certs requisits aplicables als CCR i les cases de compensació autoritzades a l'Índia, sempre que compleixin amb els PFMI i es conclogui un acord de cooperació entre l'RBI i el supervisor de tercers països. L'avaluació de la sol·licitud d'autorització pot basar-se en la informació proporcionada pel supervisor de tercers països.

(22) Per tant, cal concloure que els acords legals i de supervisió de l'Índia preveuen un sistema equivalent efectiu per al reconeixement dels PCP de tercers països.

(23) La Comissió, en col·laboració amb la AEVM, ha de seguir amb regularitat l'evolució del marc legal i de supervisió per a les CCR i els despatxos autoritzats i el compliment de les condicions sobre les quals s'ha pres aquesta decisió.

(24) La revisió periòdica de les disposicions legals i de supervisió aplicables a l'Índia als PCP autoritzats en aquests acords hauria de tenir lloc sense perjudici de la possibilitat que la Comissió realitzi una revisió específica en qualsevol moment fora de la revisió general, quan els esdeveniments pertinents facin necessari que la Comissió torni a avaluar l'equivalència concedida per aquesta Decisió, que podria conduir a la derogació d'aquesta Decisió.

(25) Les mesures previstes en aquesta Decisió estan d'acord amb l'opinió del Comitè Europeu de Valors,

HA ADOPTAT AQUESTA DECISIÓ: